（000513）揭晓投资者相干行动记载表，董秘刘宁等向券商领悟师先容了公司研发计谋、NS-041项目和IL-17A/F项目研发发达、

　　此前的4月24日，揭晓2025年一季报，公司告竣业务收入31.81亿元，同比低落1.92%；净利润为6.37亿元，同比伸长4.75%。

　　这并非首度增利不增收。3月27日揭晓的2024年报显示，公司告竣业务收入118.12亿元，同比低落4.97%，净利润20.61亿元，同比伸长5.5%，扣非净利润19.79亿元，同比伸长5.2%，同样增利不增收。这就表白，丽珠集团的红利伸长很大概不是寄托主业务务的鼓动。

　　丽珠集团创修于1985年1月，是集医药产物研发、分娩、发售为一体的归纳医药集团公司，正在A+H两地上市。公司首要产物征求消化道类、心脑血管类、抗微生物药物、促性激素类等西药造剂产物以及造剂、原料药和中央体、诊断试剂及兴办。公司的产物销往中国境内和海表墟市。

　　2025年一季度，丽珠集团发售用度同比低落8.69%至8亿元，约束用度同比低落20.17%至1.54亿元，研发用度同比低落9.28%至2.16亿元。陈诉期内，三项用度总合伙比低落1.37亿元，三项用度率同比低落3.52个百分点至36.78%，促使时期净利率擢升3.19个百分点。

　　2024年也是同样云云，整年发售用度从35.98亿元降至32.55亿元，约束用度从6.54亿元降至6.13亿元，研发用度从13.35亿元降至10.33亿元。三项用度总合伙比低落6.86亿元，三项用度率同比低落3.46个百分点至41.49%。

　　这种低重用度的做法固然短期内或许直接提振利润，但大概会损害永久逐鹿力。年报显示，丽珠集团2023年和2024年研发进入别离为12.35亿元、10.44亿元，同比低落15.45%，研发进入占营收收入的比例从9.94%裁减至8.84%。

　　而同业中的头部药企研发进入均是有所增补的。恒瑞医药（600276）2024年研发进入82.28亿元，比拟2023年增补33.79%；百济神州（688235）2024年研发进入141.4亿元，同比伸长10.35%，再创史乘新高。两者2024年营收别离为279.85亿元、272.14亿元，净利润别离为63.37亿元、-49.78亿元。

　　丽珠集团主营产物共有六大板块，别离为化学造剂产物、原料药及中央体产物、造剂产物、生物成品、诊断试剂及兴办、其他。公司营收低落首倘使受化学造剂产物拖累。

　　丽珠集团化学造剂板块征求四大类产物：消化道产物、促性激素产物、心灵产物、“抗熏染及其他产物”。此中，消化道产物和“抗熏染及其他产物”营收均是下滑的，2024年同比别离低落11.6%、54.92%，当年告竣的发售额别离为25.67亿元、1.34亿元。

　　丽珠集团消化道产物首要有艾普拉唑肠溶片及打针用艾普拉唑钠、枸橼酸铋钾系列产物、维三联（枸橼酸铋钾片/替硝唑片/克拉霉素片）等。对待该板块营收低落，东吴证券领悟称，首要系艾普拉唑针剂受到国说医保落价以及PPI类药品具体监控等行业战略影响。

　　对待抗熏染类产物营收低落，丽珠集团2024年报提到，打针用伏立康唑中标第八批国度药品聚积采购、雷贝拉唑钠肠溶胶囊被列入第九批国度药品聚积采购目次，联系集采战略正式践诺以还，其发售收入同比低落。

　　丽珠集团营收低落还受中药造剂产物拖累，2024年该板块营收同比低落19.27%至14.09亿元。2024年报对此注释称，首要因为2023年新冠以及陆续的流感，使得抗病毒颗粒的墟市需求大幅增补，造成了较高的发售基数，而正在2024年墟市需求回落。

　　《财中社》谨慎到，丽珠集团账面上有不少有息欠债。截至2025年一季度末，公司短期借钱23.25亿元、一年内到期的非活动欠债8473万元、永久借钱14.33亿元，有息欠债一共约38.43亿元。

　　丽珠集团真的必要对表借这么多钱吗？截至2025年一季度末公司货泉资金和营业性金融资产两项合计109亿元，期末资产欠债率37.21%。从其现金贮藏来看，仿佛没有需要对表借债。