过去一周（3.21-3.28），底子化工板块团体呈现安稳，指数微跌0.01%，跑输沪深300指数0.02个百分点，位列全行业涨幅第5位。细分范围中，其他化学原料（+12.90%）、涤纶（+7.91%）及聚氨酯（+3.25%）涨幅居前；化工品价钱分解明显，液氯（+15.69%）、三氯乙烯（+11.11%）等领涨，而盐酸（-25.00%）、国产维生素C（-11.32%）跌幅较大。行业核心凑集于造冷剂长协订价落地及季戊四醇供需式样改变，商场预期一连升温。

　　二季度空调造冷剂长协订单价钱今天敲定，家产链信仰明白巩固。据行业数据，3月28日，R32、R410a商场均价分离为47000元/吨和46500元/吨，周环比上涨3.30%和3.33%。此中，R32二季度承兑价环比上调14.77%至46600元/吨，R410a承兑价同步上调14.42%至47600元/吨。

　　需求端“金三银四”古代旺季对商场变成有力撑持。表贸订单回暖叠加国内空调企业备货需求开释，胀吹造冷剂交投灵活。需要端，三代造冷剂配额管控计谋一连阐述功用，企业坐蓐与库存调控趋于庄重，行业供需支柱紧均衡状况。

　　从历久来看，配额轨造下造冷剂需要刚性凸显，而下游空调、汽车等范围需求稳步伸长，价钱中枢上移趋向明了。叠加原料萤石、氢氟酸价钱高位颠簸，本钱端对造冷剂价钱变成托底效应，估计短期内商场仍将支柱稳中向上式样。

　　3月今后，季戊四醇商场供需抵触进一步展示，价钱颠簸明显分解。截至3月28日，双季戊四醇均价达68600元/吨，周涨幅8.89%，年内累计涨幅高达42.92%；单季戊四醇价钱则因古代涂料需求疲软，仅微涨0.11%。

　　双季戊四醇需要危殆是推涨主因。行为单季戊四醇的副产物，其产能受限于主产物坐蓐领域，且提纯工艺纷乱，短期内增量有限。需求端，高端PCB光固化油墨、高分子质料安靖剂等范围需求伸长迅猛，下游企业对高价继承度较高，进一步加剧商场抢购心思。

　　单季戊四醇则面对截然有异的处境。涂料行业受房地产景心胸低迷拖累，采购意图亏空，导致其价钱上行乏力。然而，双季产物的强势呈现或间接撑持单季商场，若原料本钱一连攀升，不排出单季价钱跟涨大概。而今，季戊四醇团体库存处于低位，叠加海表订单增量，短期价钱仍存上行空间。

　　而今底子化工行业展现构造性分解，造冷剂与季戊四醇成为商地方切核心。造冷剂正在计谋限造与旺季需求共振下，价钱韧性凸显；季戊四醇则因细分范围供需错配，展现“冰火两重天”式样。后续需亲切合切原料本钱颠簸及下游需求一连性对行业的传导效应。